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Daily Archives: March 12, 2015

twrreit annual report分析

twrreit(5111,REITs)发布了2014年年报,看看以下数据。 2014 RM(‘000) 2013 RM(‘000) change% revenue 44,482 52,871 -15.8% profit(realised&unrealised) 48,733 32,667 +49.18% profit(realised) 21,355 31,396 -31.98% dividend 7.03 10.7 -34.29% 过去一年twrreit是暗淡的,业绩每况愈下: 唯一的上升数据 – net profit是由于产业revaluation升值造成,也就是change in fair value,这属于unrealised income。其他的数据,revenue下滑15.8%,profit(realised)下滑31.98%,dividend更是下滑35.29%,这样的表现无疑是令人失望的,而uncle jim猜想,最令股东无法接受的是dividend的下滑吧,而股东们也把不满充分的反映在twrreit的股价上,在各路股东的抛售下,twrreit的股价已从高点下滑了接近15% 可惜的是,就算twrreit的股价已从高点滑落了15%,可是,以它今天的闭市价计算的话,它的DY(dividend yield)只有区区的5.4% 而uncle jim必须提醒各位的是,twrreit于2014年12月出售menara ING, 虽然menara ING只占twrreit总产业组合的15.8% 可是预计出售后,少一间产业收租或多或少会进一步影响营收。再加上,twrreit手上的另外两间产业menara HP和menara HLA于2015年平均有38%的租约到期,面对klang valley大量新office的竞争,twrreit要续约谈何容易?如twrreit续约失败,必定再次重挫营收,就有如twrreit的管理层所说:“预计2015年也会是充满挑战的一年,直到2016年将会有18.6mil square feet的新office进入市场” 面对其他竞争者,twrreit表现的相对被动,没有产业收购,没有产业翻新,然而,贵为大马股市最早期的REITs之一(twrreit于2006年上市)奋斗了将近10年后,还是有一些斤两,根据2014年报,twrreit的undistributed