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Monthly Archives: March 2015

twrreit annual report分析

twrreit(5111,REITs)发布了2014年年报,看看以下数据。 2014 RM(‘000) 2013 RM(‘000) change% revenue 44,482 52,871 -15.8% profit(realised&unrealised) 48,733 32,667 +49.18% profit(realised) 21,355 31,396 -31.98% dividend 7.03 10.7 -34.29% 过去一年twrreit是暗淡的,业绩每况愈下: 唯一的上升数据 – net profit是由于产业revaluation升值造成,也就是change in fair value,这属于unrealised income。其他的数据,revenue下滑15.8%,profit(realised)下滑31.98%,dividend更是下滑35.29%,这样的表现无疑是令人失望的,而uncle jim猜想,最令股东无法接受的是dividend的下滑吧,而股东们也把不满充分的反映在twrreit的股价上,在各路股东的抛售下,twrreit的股价已从高点下滑了接近15% 可惜的是,就算twrreit的股价已从高点滑落了15%,可是,以它今天的闭市价计算的话,它的DY(dividend yield)只有区区的5.4% 而uncle jim必须提醒各位的是,twrreit于2014年12月出售menara ING, 虽然menara ING只占twrreit总产业组合的15.8% 可是预计出售后,少一间产业收租或多或少会进一步影响营收。再加上,twrreit手上的另外两间产业menara HP和menara HLA于2015年平均有38%的租约到期,面对klang valley大量新office的竞争,twrreit要续约谈何容易?如twrreit续约失败,必定再次重挫营收,就有如twrreit的管理层所说:“预计2015年也会是充满挑战的一年,直到2016年将会有18.6mil square feet的新office进入市场” 面对其他竞争者,twrreit表现的相对被动,没有产业收购,没有产业翻新,然而,贵为大马股市最早期的REITs之一(twrreit于2006年上市)奋斗了将近10年后,还是有一些斤两,根据2014年报,twrreit的undistributed

cmmt private placement集资购产业

CMMT(5180, REITs)今天发文告,建议通过private placement 299.6mil的新unit以集资RM395.50 MILLION 这次集资是为了早前购入的产业tropicana city mall & office,当时的购买价为RM540mil,加上Acquisition fee RM5.4mil,Estimated expenses RM19.6mil,预计cmmt得准备RM565mil以完成收购,有鉴于此,cmmt希望通过贷款+发行新股以筹集所需资金。 cmmt建议发行299.6mil的新股(相等于额外16.8%的新股),其中108.8mil unit将会由大股东凯德投资有限公司(cmmt investment limited)认购,以维持它在cmmt 36.32%的持股比例,其余的190.8mil unit的新股则会在未来鉴定合适人选。通过发行新股,cmmt预计可筹得RM395.5mil的资金,这private placement预计将会在2015年第三季度完成。而剩下的RM169.5mil的余额,则需要通过贷款筹集。 cmmt言之灼灼的表示,这次的private placement不会对公司的distribution income造成影响,而通过uncle jim的粗略计算,以2014年cmmt派息8.9sen计算,private placement后,派息将被稀化16.8%,稀化后的派息大约为7.4sen,而RM169.5mil的贷款会为cmmt带来RM8.5mil的支出,相等于EPS/派息减少0.4sen,再减去0.4sen,剩下7sen。而tropicana city mall & office的收益大约为RM33mil,相等于每unit 1.5sen,我得出最后的派息为8.5sen。这与2014年派发的8.9sen相差不远,只要cmmt努力一点点就能达标了,再说,更具2014年cmmt的年报,cmmt还有RM23.7mil,相等于每unit 1.1sen,存于reserve中,anytime可以派发于股东。 幸好,cmmt赶在GST(government service tax)前买入产业,不然还得增添6%的额外费用。而以上提及private place至今纯属建议,还需获得股东的放行才能成真,不过以我看来,成数相当高。如private place失败,cmmt将被逼以100%的贷款完成收购。 想更了解CMMT? click here to read more. 谢谢你的浏览,请在网页的右上角给我们一个like或到malaysiareit tracker注册你的资料,让我们update你最新的REITs消息吧。如果你觉得malaysiareit.com不错,请通过社交媒体把我们介绍给你的朋友吧!

怎样翻阅和分析产托年报

授人与鱼还不如授人与渔,今天我们谈谈如何读懂产托年报,就以atrium 2014 annual report为例,话不多说,马上开始: 1)financial highlight 现在的annual report一般上前面几页一定会有financial highlight,就是以图表(chart)向unitholder说明过去一年公司的表现,一般上涵括的资料如过去几年distribution income,NAV, EPS,gearing对比。公司只会在这放上对公司有利的数据,for example,如果公司的gearing太高,你大概无法从这看到有关gearing的数据,所以说单单看financial highlight是绝对不足够的。 2)chairman statement 这可是非常重要的项目,公司的chairman会透露公司过去一年的表现如何,有时甚至会透露公司未来发展项目。此外,chairman也必须预测未来市场宏观状况,for example,atrium是经营工业产业的公司,chairman会在此预测未来工业产业的需求如何,通常还会附加公司对大马,甚至世界经济的看法,分析与预测,是年报中绝对不容错过的项目。 3) property profolio 产托的年报都会列明它们的产业,除了亮眼的照片外,里面的内容包括:产业现在的估值,当初购入的价格,地址,freehold/ leasehold,租户/租约资料等等,不用我说,这当然是产托年报重点中的重点,没有人会不看的吧。 而接下来的financial statement,每一张都是重点,也是年报的精华所在,打起12分精神,慢慢听uncle解释吧。 4) statement of financial position 这里会记录公司的assets, liabilities, and unit holder fund。这里先给大家一个概念,total assets – total liabilities = unit holder fund,而NAV(nett assets value)

xray atrium 2014 annual report

Atrium(5130, REITs)发布了2014年annual report,并且宣布AGM(annual general meeting)将会于 23 April 2015 at 10.00 a.m. 在以下地点进行 Cahaya Room, 4th Floor, Flamingo Hotel, 5, Tasik Ampang, Jalan Hulu Kelang, 68000 Ampang, Selangor Darul Ehsan,请atrium股东务必抽空出席。 与2013年比较,2014年,atrium的revenue从2013年的16,480,008下滑至16,152,609,下滑了1.99%,管理层表示,revenue的下滑主要是因为atrium puchong空置所致,atrium puchong占总资产组合的20%,从2014年9月18开始,Atrium puchong已经处于空置状态,而这也导致atirum2014财政年产业租用率录得78.25%,最终导致年尾的派息剧跌了0.4sen或18%,与其同时,atrium也在本财政年出售atrium rawang, 售价为RM13.5mil,虽然atrium rawang只占atirum总产业组合的不到4%,但是截至2014年12月为止,atrium rawang仍未完成脱售程序。 而atrium的net profit从2013年的RM24.4mil下滑至RM14.8mil,下滑了39%,可是大家不用担心,导致profit下滑的最主要原因是property revaluation比2013年增值幅度锐减很多,2014年atirum只从property revaluation获得RM4.5mil的增值,2013年为RM13.6mil,这些都是unrealise income。此外,2014期间,opr(overnight policy rate)提高导致贷款利息增加和电费的调涨都是导致profit下滑的主要原因。若单单观察realised income,2014年为RM10.3mil,2013年则为RM10.8mil,下滑了4.6% 在uncle jim看来,这份annual

一粒苹果 = 一整个马股

根据南洋商报报道:苹果以市值2.8兆超越马股 (纽约25日讯)苹果股价23日上涨2.7%,以133美元收盘,市值攀升至7747亿美元(2.8兆令吉),是美国市值第二高的埃克森美孚(Exxon Mobil)两倍多,也比马股截至本月24日的1兆7267亿令吉市值来得高。苹果股价最近屡创新高纪录,今年至今已涨逾20%,主因是花旗投资研究等券商愈来愈看好苹果股价。 一间公司就等于一整个马股,换句话说,ioi所有的油棕园,maybank所有的资产,petronas所有的油田,airasia所有的飞机,Dlady所有的牛奶,padini所有的时装,spsetia的所有产业,aji的所有味精,white horse的所有瓷砖,genting的赌场,BAT的香烟,teoseng所有的鸡蛋,tenaga的所有电流,digi的所有用户,kpj的所有医院,大马千余间涵括各类生意的上市公司,竟然比不上这一间科技公司的市值,看似苹果足以“打包”马来西亚,哈哈…. 最夸张的是,虽然苹果4mar2015闭市价为128美元,坦白说,我不曾分析苹果(苹果电话就时常在刷),可是根据google finance,apple现今的P/E ratio仅仅为17.43,单单从P/E来看,就比大马的许多上市公司廉宜,反观大马klci index中,P/E ratio超过17的公司多得是,例如: digi, pe 24 genm, pe 20 genting, pe 22 astro, pe 33 axiata, pe 25 bat,pe 21 fgv, pe 27 ihh, pe 59 klk, pe 26 maxis, pe 30 petdag, pe 38 petgas, pe 24

axreit 火力全开!2015年大干一场

Axreit(5106,REITs)今天一口气宣布了数项proposal: 建议把现有的unit一分为二 – axreit建议把现有的unit一分为二,这项建议的用意无非是想增加axreit unit的流通性,以今天的闭市价RM3.56来看,axreit的股价比其他的REITs高出了几条街,相信一分为二后,能吸引多些投资者的目光。 建议通过placement unit,注入219,103,216新unit(如成功一分为二),或109,551,608(如一分为二失败)相等于现在总unit的20%,以获得更多现金缴付贷款,axreit现今的gearing为32%,预计unit placement完成后,gearing能下滑至14.2% 为将来产业收购铺路。 建议注入新unit以准备即将发行的IDRP(income distribution reinvestment plan) IDRP是axreit每年都会进行股息再投资计划,原因无他,只是通过股东参与股息再投资计划,以筹集更多资金,axreit将注入155,194,684(如成功一分为二),或77,597,342(如一分为二失败) 建议增大fund unit size,如果第二更第三项都通过的话,当然需要增大fund unit size 那么,如果4想建议全数通过的话,对axreit是利还是弊呢?4项建议全通过的话,axreit将会增加377,341,900或34%的新unit,而如建议2所说,placement unit筹集的资金全数用来缴付贷款的话,axreit的gearing会下滑至14.2%,粗略计算,大约一年可为axreit节省RM20mil的利息支出,派息当然会因此增加,预计每unit派息大约会增加1.35sen(unit一分为二后),可是大家别忘了,axreit的总unit多出了34%,所以2014年axreit派的股息9.875sen(unit一分为二后)需要稀化34%,再加上1.35sen的增幅,最终派息大约是7.86sen,派息下滑20% 四项提议完成后,axreit的gearing下滑至14.2%,派息下滑20%,IDRP会为axreit筹得更多的资金(depend on 股东的参与程度),这当然不是故事的结局。axreit的目的当然不是任由派息下滑,难道要关门大吉吗? axreit欲实行以上种种建议,说白了,axreit无非是为了筹集庞大资金,而筹集的资金当然是用以买入更多的产业啦,促进公司发展,增加派息才是最终的结局。 坦白说,uncle jim从未见过axreit如此大动作集资,相信axreit已有”心水”产业/计划,2015年axreit准备火力全开,大干一场!常言道:“根据事实买进” 现在axreit还未透露其产业收购计划,理应不宜做任何猜测,但是基于过去axreit的出色表现,uncle jim对axreit的展望正面,非常期待接下来的产业收购! 必须提醒各位的是,以上的种种建议都必须在股东大会上投票通过后,方能实行,现在只是纸上谈兵,吹水空幻想罢了。 想更了解axreit? click here to know more 谢谢你的浏览,请在网页的右上角给我们一个like或到malaysiareit tracker注册你的资料,让我们update你最新的REITs消息吧。如果你觉得malaysiareit.com不错,请通过社交媒体把我们介绍给你的朋友吧!