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Daily Archives: April 23, 2015

twrreit 1Q2015 quarter report analysis

twrreit (5111,MYREITs) 发布了1Q2015 quarter report,看看summary: Revenue从2014年的RM12.12mil下滑至RM9.58mil,下滑了20.9%,profit则从2014年的RM6.763mil下滑至RM4.054mil,下滑了40%!EPS竟然只有区区的1.45sen per unit! 管理层表示,revenue与profit下滑的的主因是由于Menara ING空置与Menara HLA的低出租率,Menara ING是因为等待完成出售而空置,早前twrreit以RM132mil出售menara ing,click here to read old post。 Menara Ing已经于25mar2015完成出售,twrreit表示,将在下个季度获得RM119mil余额,预计会用以缴付贷款。根据这份季报,twrreit的贷款总数为RM116mil,如属实,twrreit有能力缴付所有贷款。只是令uncle jim不解的是,何以twrreit如此急促缴付全额贷款。 这份季报可以说是twrreit未来的缩影,在出售menara ing后,twrreit的revenue必定萎缩,我们假设有如现在的RM9.5mil吧。twrreit这季度的manager fee偏高,这是由于出售menara ing所致,如果扣除额外的manager fee,twrreit的profit理应大约为RM4.7mil。而如果twrreit收取余额后真的缴付全额贷款,twrreit能从中节省大约RM1.3mil的利息支出,预计能提升profit至大约RM6mil,earning per unit 2.1sen。把这annualised的话全年earning per unit 8.4sen,以标准的90% of profit distribution policy来计算,全年派息大约有7.56sen,比2014年的派息高,不错嘛~~ 证明出售menara ing比留着收租更加划算。当然,以上只是uncle jim单方面的预测。 坏消息方面,在twrreit 2014 annual report分析一文中,uncle jim就曾经透露,2015,twrreit面对38%的租约期满,如twrreit续约失败…..你们自己想象吧。总括来看,在缺乏实质的进展前,uncle jim不看好twrreit的前景。