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Daily Archives: May 14, 2015

高Dy港股new cent reit分享

以目前的股价计算,net cent reit的dy高达9.47%,为大马,香港两地最高,uncle jim昨天才写了一篇“高DY为什么不好” 今天就来分析dy最高的REITs吧: new cent reit(01275, HKREIT) 2013年7月于港交所上市,虽然在香港上市,以港元交易,可是new cent reit的业务却都在中国,旗下的产业,全是hotel,赚得全是RMB。而new cent reit的后台来头不小,new century group和carlyle gourp都是new cent reit的sponsor,前者为中国最大的酒店集团,坐拥159间酒店。后者在NASDAQ上市,目前管理总值usd194bil的资产。 由于公司刚于2013年上市,并没有全年2013的业绩供2014年业务作比较,可是从下图来看,公司2014年业绩比2013年差。公司于2013年7月上市,在不到一半的财政年内,赚得distributable income RMB80mil,派息 RMB0.1225 per unit,然而来到2014年,全年的收益竟然只挣得distributable income RMB154mil,派息 RMB0.2285 per unit。 深入分析,公司2014年6间hotel的总occupancy rate为56.2%,ADR(average daily rate)为RMB547,对比2013年,occupancy rate 56.9%,ADR RMB580,在quantity与profit margin双双下滑了,不难理解为何公司收益下滑。管理层表示业务下滑是由于政府打贪以及国内hotel供应增加所致。此外,公司在这两年还遭受产业估值贬值,2年累积贬值了大约RMB380mil,相等于资产总值的7.3%,这些unrealised loss导致公司账面“亏钱”2014年EPS为RMB -4.5cent,2013年EPS RMB -16.9cent,虽然这不是公司真金白银的亏钱,可是产业估值降低的后果是gearing上升,NAV下滑,公司2013年NAV与gearing分别为RMB3.06,27% 来到2014年,NAV RMB2.77,gearing 31%